As sanções e as políticas climáticas tem causado grandes dificuldades na produção e comercialização entre oferta e demanda no maior e mais importante mercado de commodities representado pela fonte fóssil que é o petróleo que os seus detratores insistem em denominar de combustível fóssil, quando na realidade o uso como combustível apenas uma pequena parte é utilizada. Os analistas informam que a partir do petróleo são produzidos mais de 6.500 itens que utilizamos no nosso dia a dia.
A Reuters publicou, em 18 de setembro de 2025, a matéria ‘Pontos cegos no mercado de petróleo dão uma dor de cabeça desagradável aos investidores’, assinada por Ron Bousso que nos esclarece sobre o assunto e que transcrevo trechos.
“Os crescentes pontos cegos no mercado de petróleo, impulsionados pela geopolítica, estão dificultando a determinação do verdadeiro equilíbrio entre oferta e demanda no maior e mais importante mercado de commodities do mundo. Isso é uma receita para a volatilidade. Pouco se sabe sobre dois dos principais impulsionadores do mercado global de petróleo atual: o fluxo de petróleo sancionado e os estoques chineses. A newsletter ‘A Semana em Breakingviews’ oferece insights e ideias da equipe global de comentários financeiros da Reuters.
Some-se a isso a incerteza em relação às guerras comerciais globais, e isso poderia explicar, pelo menos em parte, por que os preços do petróleo permaneceram relativamente estáveis nos últimos meses – em torno de US$ 65 a US$ 70 o barril para o petróleo Brent, referência global, desde julho – apesar das previsões de um período prolongado de excesso de oferta. Os traders podem relutar em fazer grandes apostas quando há tanta divergência sobre os fundamentos do mercado.
A demanda chinesa por petróleo tem sido o maior impulsionador do consumo global desde o início dos anos 2000, mesmo que sua taxa de crescimento tenha desacelerado nos últimos anos. As importações de petróleo bruto da China têm sido um grande ponto de discussão neste ano, pois excederam em muito as taxas de processamento das refinarias, sugerindo um aumento no armazenamento. O volume médio de excedente de petróleo bruto na China atingiu 990.000 bpd nos primeiros oito meses do ano, quase 1% da demanda global, de acordo com cálculos do ROI (Reuters Open Interest).
Esse superávit é particularmente notável porque as refinarias chinesas têm operado em taxas elevadas, processando 14,94 milhões de bpd em agosto, o segundo maior total mensal em mais de um ano, de acordo com o National Bureau of Statistics. A China não divulga dados sobre o consumo interno, mas estimativas sugerem que ele não foi tão forte este ano. A discrepância entre as taxas de refino e a demanda aparente indica pontos cegos significativos no mercado chinês ou que as refinarias estão estocando produtos refinados. Esses fundos prometem renda mesmo quando os mercados caem e estão atraindo bilhões em dinheiro novo. Os estoques globais de petróleo têm um grande impacto nos preços do petróleo, pois aumentos indicam excesso de oferta e vice-versa – e este é outro ponto em que falta clareza.
Durante décadas, os países da OCDE representaram a maior parte da demanda global. Os estoques da OCDE, reportados à AIE, têm sido, portanto, a principal métrica do setor para os estoques. Mas, embora a China seja hoje o segundo maior consumidor mundial de petróleo, o país não divulga dados de estoque, ocultando uma parte vital do mercado. Acredita-se que a China tenha adicionado 73 milhões de barris ao seu armazenamento de petróleo bruto em terra desde o início do ano, elevando os níveis de armazenamento para 1,18 bilhão de barris, cerca de 60% da capacidade, de acordo com a empresa de análise de satélite Kayrros.
Compare isso com o aumento de 40 milhões de barris nos estoques controlados pela indústria e pelo governo da OCDE entre janeiro e julho. ‘Cada vez mais petróleo está fora da OCDE, reduzindo efetivamente a precisão dos balanços, que se concentram tanto nas métricas da OCDE’, disse Keshav Lohiya, CEO da empresa de análise de commodities Oilytics. Para complicar ainda mais a situação para os observadores do mercado de energia, há o uso crescente dos chamados petroleiros da ‘frota sombra’ para transportar petróleo de países que enfrentam severas sanções ocidentais, incluindo Rússia, Irã e Venezuela. A produção combinada dos três países totaliza hoje cerca de 13,5 milhões de bpd, 13% da oferta global.
Estes navios da frota escura, envelhecidos e muitas vezes sem seguro – que constituem 17% da frota global de petroleiros, de acordo com um relatório recente, criam grandes pontos cegos para os rastreadores de petróleo, já que os compradores tendem a obscurecer a origem das cargas para evitar o escrutínio ocidental. Um grande comprador é a China, que parou de declarar as importações de petróleo iraniano nos dados alfandegários oficiais em junho de 2022. Embora empresas de rastreamento por satélite e de navios monitorem o fluxo de petróleo iraniano para a China, o volume exato é difícil de determinar, complicando os esforços para avaliar os balanços globais. A empresa de análise Kpler estima que a China importou 1,24 milhão de bpd de petróleo do Irã no ano passado, mais de 12% do total entregue.
A AIE reconheceu esse problema. Recentemente, fez pequenas revisões para baixo na demanda chinesa por petróleo nos últimos dois anos, citando ‘um descompasso cada vez mais insustentável’ nos dados oficiais, atribuído à ‘queda nos fluxos de matéria-prima não bruta para refinarias… e no fornecimento de petróleo de produtores sancionados’. Dadas as crescentes tensões geopolíticas, é difícil imaginar que mais petroleiros sairão das sombras. Nas últimas décadas, a indústria petrolífera evoluiu para um mercado altamente eficiente, onde produtores e compradores podem negociar facilmente grandes quantidades de petróleo bruto e produtos refinados entre regiões. O sistema se baseia em um enorme volume de dados de governos, empresas, agências de preços e analistas para formar um panorama complexo da oferta e da demanda.
No entanto, a crescente opacidade de partes críticas do mercado complica essa avaliação, tornando mais provável que os preços do petróleo não estejam refletindo adequadamente o equilíbrio atual entre oferta e demanda.”
Diante de um mundo que possui tantos proprietários que estabelecem sanções e uma política climática tão coercitiva é muito natural que os produtores, vendedores e compradores de fontes fósseis não queiram divulgar suas informações que, provavelmente seriam utilizadas contra eles. As providencias acabam por prejudicar a todos, países e cidadãos.
“EUA e Europa perderam o controle dos países que concentram os combustíveis fósseis que são América do Sul, Oriente Médio e Federação Russa. Por isso, inventaram que os combustíveis fósseis levarão à destruição da humanidade”, Pedro Augusto Pinho, Engenheiro da Petrobrás administrador aposentado.
